全球饲粮市场：美国以及全球玉米供应创纪录，继续压低玉米价格

 

　　周五，芝加哥期货交易所（CBOT）3月玉米期约报收4.165美元/蒲，比一周前下跌2.9%；3月船期美湾黄玉米现货报价为4.7375美元/蒲，下跌2.5%；泛欧交易所6月玉米报收171.75欧元/吨，下跌4.7%；阿根廷玉米的上河FOB报价为185美元/吨，下跌4.6%；巴西B3交易所的玉米期货报每60公斤袋62.47雷亚尔，上涨0.5%。

 

　　本周国际原油期货继续上涨，因为中东地缘政治紧张局势抵消国际能源署（IEA）对需求增长放缓的预测。全球基准的2024年4月布伦特原油报83.47美元/桶，比一周前上涨1.6%。周五美元指数报104.182点，比一周前上涨0.2%。

 

　　美国农业部年度展望浓缩版：玉米供应创纪录，库存创37年新高，价格看跌

 

　　美国农业部在2月15日到16日举办的年度农业展望论坛上首次发布对2024/25年度的供需预测。尽管低价格将促使美国农户削减今春玉米播种面积，产量预计下降，但是玉米供应仍将创下历史新高，库存也将创下37年新高，预示着玉米价格的任何反弹都将面临沉重压力。

 

　　美国农业部发布的供需数据显示，2024年美国玉米种植面积预计为9100万英亩，低于2023年的9460万英亩；玉米产量预计为150.4亿蒲，比2023年的153.42亿蒲减少2%。由于期初库存高达21.72亿蒲，比上年提高8亿蒲或60%，玉米供应量仍将达到创纪录的172.37亿蒲，同比提高5亿蒲或3%。就需求而言，用于生产乙醇的用量将达到创纪录的54亿蒲，高于上年的53.75亿蒲；出口也将提高到21.5亿蒲，高于上年的21亿蒲。饲料用量估计为57.5亿蒲，高于上年的56.75亿蒲。美国期末库存将提高到25.32亿蒲，同比激增16.6%，创下1987/88年以来最高值。美国农业部预计2024/25年度美国玉米年度农场均价为4.40美元/蒲，同比下跌40美分。

 

　　美国玉米库存用量比将提高到17.2%，为近20年来最高值

 

　　美国农业部的初步预测显示，2024/25年度美国玉米的库存用量比将提高到17.22%，高于当前年度的14.92%，也将是连续第五年增长，高于过去10年均值12.80%，为2005/06年度以来最高值。尽管人们注意力都集中在即将到来的春播上，市场普遍预期美国玉米种植面积将减少数百万英亩，但是美国农业部的数据表明，即使玉米作物减产，下个年度的总体供应形势仍然异常宽松，这主要因为期初库存位于五年新高，足以抵消产量下滑的影响。由于美国玉米供应创纪录，预示着玉米价格必须通过下跌来激发潜在需求，避免供应进一步膨胀。

 

　　当然，这里需要指出的是，美国农业部在供需预测中使用的单产为创纪录的181.0蒲/英亩，这是基于播种进度和夏季生长季节天气正常。

 

　　2023/24年度全球玉米产量将会创下历史新高

 

　　2月15日，国际谷物理事会(IGC)再次上调了2023/24年度全球玉米产量，并且调高了工业和饲料用量。IGC将全球玉米产量预测值调高400万吨，达到创纪录的12.34亿吨，比2022/23年度的11.63亿吨提高了7100万吨或6.1%。IGC还将全球玉米消费量上调400万吨，达到创纪录的12.22亿吨，比上年增加4700万吨或4.0%。期末库存预计为2.86亿吨，虽然比上月调低100万吨，但是较2022/23年度增加1100万吨或近5%。主要出口国的期末库存估计为7000万吨，和上月持平，比上年提高2000万吨。

 

　　分析机构对巴西（二季）玉米产量前景的预测存在分歧

 

　　目前巴西农户已经开始在刚刚收获的大豆田地上种植二季玉米，但是分析机构对玉米产量前景的看法存在较大分歧。咨询机构AgRural周一表示，2023/24年度二季玉米产量将达到9120万吨，比早先预期的8630万吨高出近500万吨，因为有证据表明二季玉米种植面积超过最初预期。人们最初担心大豆播种延迟可能收获也相应推迟，导致二季玉米播种错过最佳窗口。但是由于天气炎热干燥，缩短了大豆生长周期，马托格罗索和帕拉纳这两个主要生产州的大豆收获步伐反而加快，高于去年同期，二季玉米播种进度也得以领先去年。因此AgRural目前预计二季玉米种植面积将达到1637.6万公顷，比上年减少4.7%。而去年12月份时，该机构预测二季玉米种植面积将下降9.4%。此外，近期巴西玉米价格走势相对坚挺，也有利于农户做出冒险种植更多玉米的决定。2月份迄今，巴西国内玉米现货价格上涨0.2%，同期芝加哥玉米期货下跌7.1%。

 

　　周五，咨询机构Safras & Mercado则将巴西玉米产量调低了330万吨，因为巴西南部地区的首季玉米作物面临厄尔尼诺带来的天气问题，以及二季玉米种植面积下调。该机构预测巴西2023/24年度玉米产量为1.2586亿吨，低于12月份额预测的1.2915亿吨，比上年的创纪录产量1.4005亿吨减少约1,400万吨。该公司将首季玉米产量预期从2,639万吨降至2,559万吨，因为巴西南方降雨过多，而东南部以及中西部缺乏定期降雨。二季玉米产量预期也调低到8,700万吨，低于12月份预测的8,910万吨，也低于2023年创纪录的9,910万吨。因为二季玉米种植面积调低到1,462万公顷，低于12月份预测的1,478万公顷，比上年减少5.5%。二季玉米播种面积调低是玉米价格较低。二季玉米单产调低到每公顷5,951公斤，低于12月份估计的6,029公斤/公顷，上年为6,407公斤/公顷。一些州在理想窗口之外播种，可能导致作物单产潜力受损。

 

　　尽管不同机构对二季玉米产量前景的看法不一，但是有一点是一致的，那就是今年巴西玉米产量不会重现去年的创纪录水平，意味着今年剩下时间里巴西玉米出口步伐将会放慢。

 

　　2月8日，巴西国家商品供应公司（CONAB）预测2023/24年度巴西玉米产量为1.13696亿吨，较1月份调低390万吨或3.3%，比上年的创纪录产量减少13.8%。其中二季玉米产量预计为8810万吨，低于上月预测的9124万吨，同比降低13.9%。CONAB将2024年巴西玉米出口预期从3500万吨调低到3200万吨，远低于上年创纪录的5550万吨。

 

　　美国玉米出口需求略有改善，但是阿根廷玉米价格变得最有竞争力

 

　　随着美国玉米价格跌至三年多来的新低，出口需求有所改善。美国农业部周度出口销售报告显示，美国农业部报告称，截至2月8日当周，美国2023/24年度玉米出口销量为131万吨，比上周高出7%，比四周均值高出13%。本年度迄今美国玉米销售总量为3,622万吨，同比提高30.2%，上周是同比提高30.3%。美国农业部在上周发布的供需报告里维持2023/24年度美国玉米出口预期不变，仍为5334万吨，比上年增长1110万吨或26.4%，这主要和墨西哥进口需求激增有关。墨西哥干旱导致玉米减产，进口需求大幅提高。周三（14日）墨西哥农业部长维克多·维拉洛博斯预计2024年墨西哥将进口1400万至1600万吨黄玉米。美国政府数据显示，截至1月中旬，墨西哥2023/24年度玉米进口量达到创纪录的1530万吨，比两年前的历史峰值高出20%。尽管墨西哥政府提议限制转基因玉米进口，但是墨西哥仍是美国玉米的头号买家，占到美国玉米销量近半。墨西哥将在6月初举行大选，如果新政府执行转基因玉米禁令，可能削弱美国的出口。

 

　　美国农业部本月将2023/24年度巴西玉米出口预期调低了200万吨，为5200万吨，比上年减少400万吨；阿根廷玉米出口预期也维持不变，为4100万吨，比上年增长1700万吨。

 

　　从本周主要出口国报价来看，阿根廷玉米价格大幅下跌，报价已经低于美国和巴西供应。2月15日，阿根廷玉米在上河的报价为185美元/吨，比一周前下跌6.1%；巴西玉米在帕拉纳瓜港口的报价为189美元/吨，下跌5.5%；美国玉米在美湾报价为189美元/吨，下跌3.6%。考虑到今年阿根廷玉米产量有望强劲增长，未来几个月美国玉米出口将面临阿根廷的激烈竞争。

 

　　阿根廷政府的数据显示，截至周五（16日），2024年3月份到12月份期间的玉米出口登记量为1880万吨，其中3月264万吨，4月244万吨，5月224万吨，6月251万吨，7月338万吨，8月217万吨，9月149万吨，第四季度合计195万吨。作为对比，2022/23年度（2023年3月到2024年2月）阿根廷玉米出口登记总量为2636万吨，低于上年的3388万吨。

 

　　对于愿意承担船运风险的买家来说，乌克兰玉米也具有吸引力。埃及通用商品供应总局(GASC)周二通过招标买入12万吨乌克兰黄玉米，FOB价为每吨185美元，CIF价为每吨220.25美元。上周美国农业部在供需报告里将2023/24年度乌克兰玉米出口预期调高200万吨，达到2300万吨，主要反映出乌克兰通过临时黑海走廊大量出口谷物。

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